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“富时大课堂”主动管理培训第一期 | 你真的会看财务报表吗? -凯发娱乐官网

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“富时大课堂”主动管理培训第一期 | 你真的会看财务报表吗?

10月16日,第一期“富时大课堂”主动管理系列培训正式开讲,本期主要围绕企业财务报表相关内容进行了知识分享。


财务报表是企业量化信息的集中反映,是反映企业生产经营状况的一面镜子。在主动管理业务尽职调查过程中,通过财务报表的分析和解读,能在短时间内摸清拟投资企业的生产经营状况。


企业财务报表基础知识

1,资产负债表


具有时点性报表属性,是企业某一特定时点资产负债情况的反应。


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注:

①、资产负债表左侧自上而下资产流动性逐渐减弱,报表右侧自上而下负债偿还顺序逐次排列;


②、资产、负债、所有者权益类科目,本科目类型内部及不同科目类型之间可以相互转换。


2,利润表


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注:

①、主营业收入、其他业务收入、营业外收入之间的区分很重要;


②、期间费用包括:财务费用、销售费用和管理费用;


③、营业税金附加只是企业所有税金的一部分,包括城市维护建设税、教育费附加、房、土、车船税等小税种;不包括以价外税形式体现的增值税以及企业所得税两个主要税种;


④、资产负债表和利润表之间的关系可以理解为:

资产=负债 资本金 累计利润-分红 收入-支出


3,现金流量表


现金流是企业的血液,是企业的生命线!


期末现金及现金等价物余额=期初现金及现金等价物余额 生产经营活动净现金流量 筹资活动净现金流量 投资活动净现金流量


注:

①、按照收付实现制原则编制的现金流量表有效地弥补了,根据权责发生制原则编织出的利润表,对企业现金流反映不足的缺憾;


②、现金流量表与资产负债表及利润表之间的关系:

销售商品、提供劳务的净现金流量≈(主营业务收入-主营业务成本 其他业务收入-其他业务成本 存货增加额)*(1 17%) 预收账款增加额-预付账款增加额-应收账款增加额 应付账款增加额-应收票据增加额 应付票据增加额 


财务报表常用分析指标


1,偿债能力分析


不同的指标反映了企业短期偿债及持续偿债能力的强弱(债权类投资更为关注)。


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2,盈利能力分析 


不同的指标反映了单位销售收入、单位资产、单位股东投入的利润创造能力。


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3,运营能力分析


指标越大说明企业的运营能力越强,不同行业指标差异较大。


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4,发展能力分析


通过对比企业多期数值可判断企业发展趋势(股权类投资更为关注)。


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5,综合分析


杜邦分析法:企业的净资产收益率(roe)受企业运营能力、盈利能力及权益乘数三方面影响。


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联合杠杆系数:其说明了每股收益对营业收入(产销量)的敏感度,该系数可以分解为经营杠杆系数和财务杠杆系数,分别代表了利润对产销量的敏感度及融资对每股收益的乘数效应。


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财务报表造假案例分析


1,上市公司财务造假动机 


获得上市资格、提高发行价格募集更多资金、维持股票价格、规避退市危机 。


2,上市公司财务造假常用手段


收入端造假:虚构收入;提前确认收入;推迟确认收入。


成本端造假:转移费用;费用资本化;多提或少提减值准备。


特殊事项造假:非正常性损益事项;资产重组创造利润;关联方交易非关联化。


3,如何辨析财务报表造假


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注:

现金流与净利润之间的变动分析、毛利率与同业的比较、收入的确认方式分析等是常用的财务报表造假分析手段。


4,财务报表造假案例分析


案例①:简单粗暴虚增利润、未披露关联方交易 


1、某企业2011年度生产有机肥9254吨,成为其主要利润来源,而耗用主要原材料茶粕仅118吨,招股说明书中却又显示此类产品原料投入产出比为45%。利润粗暴虚增造成利润与成本不配比。


2、该企业连续3年贡献最为突出的核心客户和最大的茶油客户,某专卖店2010年曾为实际控制人的侄女所持有,但在招股说明书上却未明确说明。利用未披露的关联方交易虚增利润。 


案例②:某传统加工制造企业2017年财务造假ipo失败 


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疑点一、2016年上半年销售利润为何突然飙高?


该企业2013-2015每年债务性融资均在6亿元左右,财务费用中利息支出约为2000万元左右,2016年上报年仅确认利息支出460万元(疑似2016年上半年没有按照权责发生制原则确认利息支出)。


疑点二、毛利率,又是毛利率,还是毛利率为何明显高于同业?


企业以有关部门高新技术企业研发费用支付核算、归集审核要求为由,将所有产品研发成本计入管理费用(典型的成本费用化)。


疑点三、2013-2015年经营性现金流量连年成倍增长?


企业解释为应收账款的回收。进一步质疑营业收入的增长速度远低于进行性现金流的增长速度,有那么多的应收账款供企业回收吗?(这个解释有点牵强,疑似经营性现金流与非经营性现金流混记)


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总之,只要尽职调查、工作到位,任何报表造假都是有迹可循的。

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